O efeito das condições macroeconômicas nas reservas de caixa das empreas listadas na B3

Abstract

O presente trabalho busca investigar o impacto das condições macroeconômicas nas reservas de caixa das empresas que compuseram o índice IBOVESPA na B3 no período de janeiro de 2010 a setembro de 2023, tendo como variável dependente a liquidez de caixa. Para isso, foram estimados dois modelos econométricos: um modelo de regressão linear e um modelo de regressão com floresta aleatória, ambos considerando dados trimestrais. Os resultados indicam que variáveis internas das empresas, como o NWC Ratio e o Firm Size, desempenham um papel significativo na determinação da liquidez corrente. Além disso, variáveis macroeconômicas, como inflação e juros futuros, também mostraram relevância, embora em menor grau. A análise revelou que o modelo de regressão com floresta aleatória apresentou maior robustez, com um R² superior a 92%, sugerindo que as relações entre as variáveis são complexas e não lineares. Assim, este trabalho contribui para a literatura existente ao oferecer uma análise da interconexão entre o ambiente macroeconômico e as estratégias de liquidez corporativa. Os resultados podem fornecer ideias aos gestores, aos investidores e aos formuladores de políticas, permitindo uma compreensão mais aprofundada dos fatores que influenciam a saúde financeira das companhias. A adoção de uma abordagem baseada em evidências, como a utilização de modelos de floresta aleatória, pode auxiliar na tomada de decisões estratégicas que visem à maximização do valor para os acionistas e à mitigação dos riscos financeiros, corroborando com a literatura existente sobre o assunto. Espera-se que o trabalho possa contribuir para a literatura existente ao oferecer uma análise da interconexão entre o ambiente macroeconômico e as estratégias de liquidez corporativa. Os resultados podem fornecer ideias aos gestores, aos investidores e aos formuladores de políticas, permitindo uma compreensão mais aprofundada dos fatores que influenciam a saúde financeira das companhias.

This study aims to investigate the impact of macroeconomic conditions on the cash reserves of companies that comprised the IBOVESPA index on the B3 from January 2010 to September 2023, with cash liquidity as the dependent variable. To this end, two econometric models were estimated: a linear regression model and a random forest regression model, both considering quarterly data. The results indicate that internal company variables, such as the NWC Ratio and Firm Size, play a significant role in determining current liquidity. Additionally, macroeconomic variables, such as inflation and future interest rates, also showed relevance, albeit to a lesser extent. The analysis revealed that the random forest regression model demonstrated greater robustness, with an R² exceeding 87.5%, suggesting that the relationships between the variables are complex and non-linear. So, the results can provide insights to managers, investors and policymakers, allowing a deeper understanding of the factors that influence the financial health of companies. Adopting an evidence-based approach, such as the use of random forest models, can assist in making strategic decisions aimed at maximizing value for shareholders and mitigating financial risks, corroborating the existing literature on the subject. It is expected that the work can contribute to the existing literature by offering an analysis of the interconnection between the macroeconomic environment and corporate liquidity strategies. The results can provide insights to managers, investors, and policymakers, allowing a deeper understanding of the factors that influence the financial health of companies.